中国十年抛售近半美债 转向黄金成长期战略

中国十年抛售近半美债 转向黄金成长期战略


（北京7日讯）外媒指出，中国在过去10年已卖出近一半美债，当前持仓降至2008年金融危机以来最低水平，同时大举增持黄金，这被视为一项持续多年的战略性调整。

据《彭博》报道分析，中国转向黄金的重要转折点出现在2022年。当时西方冻结俄罗斯约3000亿美元外汇资产，使持有美元资产的“政治风险”首次被明确量化，也加速了中国调整外汇储备结构。

数据显示，截至2026年1月，中国持有美债规模降至6944亿美元，较2013年约1.316兆美元的高点几乎减半。与此同时，中国央行持续增加黄金储备，目前黄金占外汇储备约7%至10%，虽然占比仍不算高，但上升趋势明显。

从节奏来看，中国减持美债的行动相当有序：2022年减持1732亿美元，2023年再减508亿美元，2024年继续减少573亿美元，并在2025年中触及阶段低点后略有回升。

与之相对，中国央行则持续增持黄金。自2024年至2026年2月，已连续16个月买入黄金，官方储备提升至约2309公吨。在外汇储备总规模仍维持在3.35兆美元以上的情况下，这一变化更像是资产结构调整，而非资本外流。

外媒指出，这种趋势并非中国独有，而是全球范围内的结构性变化。

根据摩根士丹利分析，目前外资持有美债比例已降至32.4%，为1997年以来最低，远低于金融危机时期的50%以上水平，显示国际买盘正在流失。而2月底爆发的伊朗冲突，则进一步加剧这一趋势。

在2月28日美国与以色列对伊朗发动攻击后，各国央行连续五周减持美债，纽约联储托管资产减少超过900亿美元，降至2012年以来低点。能源进口国如土耳其、印度和泰国，为应对油价上涨及汇率压力，也被迫出售美元资产以补充外汇。

分析师指出，市场反应已迅速反映在利率上。美国10年期国债收益率在3月大幅上升35个基点，创下特朗普重返白宫以来最大单月涨幅。同时，未来一年美国仍需为约10万亿美元到期债务再融资，使市场对资金需求与利率上行压力的担忧持续升温。