全球应对人民币大爆贬

 
全球应对人民币大爆贬


（北京17日讯）就在全球第二大经济体中国准备结束为期一周的春节长假之际，投资者正在搜寻用于对冲人民币贬值风险的廉价工具。

彭博报道，随着所有期限的隐含波动率均降至2022年以来最低，为了对冲人民币超预期贬值风险，期权已成为性价比最高的工具。

对于离岸人民币而言，短期隐含波动率指标自2022年10月见顶以来一直在下降。

1个月和3个月隐含波动率，目前都处于或接近两年低点，这意味着期权买家可以获得低成本保护。

9个月隐含波动率——期限涵盖11月5日美国总统大选——跌幅不及短端品种。不过，该指标目前在5.3%左右，接近2022年8月波动率飙升前的水平。

Spectra FX Solutions LLC总裁、曾供职于汇丰、花旗和野村的资深外汇交易员布伦特·唐纳利表示：“当前，所有政治得分都得靠抨击中国。”

2月初，美元/离岸人民币报7.2250时，他向客户推荐美元/离岸人民币执行价在7.60的1年期看涨期权——无论11月谁赢，这种成本低廉的对冲可能都会很有效。

条条道路通贬值

布伦特·唐纳利补充，中国自身的经济问题也让人民币陷入困境，条条道路通贬值，通向升值之路却很少。

法国兴业银行策略师基勇成与布伦特·唐纳利不谋而合，其告诉客户利用价格处于“多年低点”之机而买入3个月美元/离岸人民币风险逆转，对冲贬值风险。

该行表示，人民币的低波动率，主要源于中国央行中间价过去几个月里没多大变动。

基勇成指出，人民币交易价可在当日中间价上下2%的幅度内波动，若人民币贬破区间弱端7.25，央行将“不可避免”会调弱中间价。

“随后的悲观市场反应会很强，将美元/离岸人民币推向7.30-7.35这一严密防守区间。”

美国最新数据也凸显了价格压力挥之不去，令美联储2024年上半年降息的希望变得渺茫起来，加大了人民币贬值压力。

花旗集团、法国兴业银行和前美国财政部长萨默斯全都告诉投资者，要准备迎接美联储可能加息，而非已经反映在市场价格中的降息。