中国债券多头警告存在泡沫风险

中国接近央行的人士警告称，中国计划在年底前发行数十亿美元的政府债券，这可能导致国债价格回调，从而戳破所谓的市场泡沫。此前，疯狂的购买行为推高了中国10年期国债的价格，将其收益率推低至2.2%以下，导致中国人民银行发出警告，称突然的逆转可能威胁金融稳定。 

 据金融时报今天报道称，中国经济前景低迷和股市疲软引发对政府债券的疯狂购买。

官方数据和官方媒体报道显示，截至 7 月，政府尚未发行 2024 年计划发行的地方政府和中央特别超长期国债的一半多一点，总额约为 2.68 万亿元人民币（3760 亿美元）。

过去几年，中国经济放缓导致债券发行量增加。

其中包括地方政府专项债券（其募集资金由下级政府用于项目和投资）以及用于刺激经济的超长期特别国债。

尽管计划增加发行量，但低迷的经济前景和疲软的股市已导致包括中国银行在内的投资者大量购买政府债券，导致监管机构担心市场处于泡沫之中。 10 年期国债收益率本月创下 2.12% 的历史收盘低点。

中国人民银行表示，担心杠杆投资基金大量购买这些债券，如果银行购买长期国债，然后利率逆转，可能会出现类似美国硅谷银行倒闭的风险。

财政部的数据显示，截至7月份，政府全年3.9万亿元人民币的地方政府专项债券发行额度中，约有2.1万亿元人民币尚未发行；官方媒体报道称，政府全年发行1万亿元人民币的超长期国债，仍有5820亿元人民币尚未发行。

接近央行的人士警告称，这导致政府债券市场可能出现新债券发行过剩的情况。上述接近央行的人士说，“当这些新债发行爆发，财政部介入，供需重新平衡，当大空头出现时，市场不会逆转吗？你能理解为什么央行需要不断发声，提醒人们，引导人们理性面对这么大的风险吗？”

分析人士表示，如果收益率曲线过于平坦，金融稳定的风险也会更大，因为这将给中国国有银行的盈利能力带来压力。