恒大债务是更大经济危机的前奏

有评论认为，中国制造了一个巨大的房地产泡沫掩盖了更深层的失衡，很难想象这一切会有美好的结局。房地产巨头恒大的债务问题只是一场更广泛经济危机的前奏。 

 《纽约时报》发表文章《中国有大麻烦了吗？》，作者克鲁格曼认为，越是仔细观察中国维持经济增长的方式，发现的问题也就越多。基本上，中国制造了一个巨大的房地产泡沫掩盖了更深层的失衡。很难想象这一切会有美好的结局。 

文章说，中国经济增长放缓并没有什么神秘之处。中国之所以能够实现令人难以置信的快速增长，是得益于对更发达国家的技术借鉴，以及人口从农村向城市的大规模迁移。随着科技的发展和农村劳动力的减少，经济增长必然放缓。此外，独生子女政策让中国拥有了通常存在于富裕国家的人口结构：劳动适龄人口多年前就达到了顶峰，如今其规模正在萎缩。 

中国的政策制定者对制约经济发展的深层问题——中国人口出生率下降带来的问题被中国脆弱的社会保障制度放大——再清楚不过，但不知何故一直未能解决。相反，他们在增长放缓的情况下还保持了很高的投资率——主要是通过鼓励在住房建设上的巨额支出。中国的房地产投资现在都远超美国在2000年房地产泡沫顶峰时期的水平。一切看起来都不可持续，正因如此，许多观察人士担心，房地产巨头恒大的债务问题只是一场更广泛经济危机的前奏。