Jim Rogers - Twisting And Turning

罗杰斯：买黄金不如投资农业

 

著名的美国投资者吉姆•罗杰斯(Jim Rogers)因其有关黄金价格将跌至每盎司900美元的预测吸引了全世界的注意力。他的讲话具有市场影响力不仅仅是由于他深厚的行业历练，还因为两年前 这名退休的对冲基金经理（他曾与乔治•索罗斯(George Soros)共同创立量子基金(Quantum Fund)）成功地预测到了当时涨至峰值的黄金价格将跌至每盎司1200美元。

他不断地警告称，黄金并不是一种神秘的商品，只有当那些认为黄金价格不会下跌的投资者全部退出市场以后，金价才有可能真正触底。
罗杰斯力图说服投资界认真考察农业领域。他向伊莱恩•摩尔(Elaine Moore)解释了自己为何认为农业在未来几年将成为一大投资收益来源。
问：你为何认为黄金价格将持续下跌？

答：黄金价格已经持续上涨了12年，这对任何一种资产来说都是极其罕见的，因此市场若不出现一次回调的话将会非常反常。
我并不善于找准市场时点，但我预计黄金价格相对于其峰值将下跌50%，也就是说跌至约每盎司900美元的水平。现阶段我并没有卖出黄金，但 如果黄金价格下跌或者跌至上述水平，那我希望自己到时能够足够明智地购买更多黄金。
问：为什么黄金会引发如此强烈的关注？
答：我无法告诉你原因何在，但我对此有着切身感受。当我在投资界的活动上发言时，总会有人问起黄金。而我更愿意谈谈农业。
问：关于农业你想谈些什么？
答：我认为农业领域更具获利前景。我认为黄金价格还没有跌至终极低点，但蔗糖价格已经接近底部。蔗糖价格相对于其历史最高水平已经下跌了 75%——世界上很少有什么资产的价格跌幅达到了75%。
我认为，农业将成为未来20年中最激动人心的职业发展领域之一。目前美国农民的平均年龄为58岁，韩国则为65岁。农业是一个老龄化的行 业，从业者要么临近退休，要么衰老死去。在美国，学习公共关系的人比学习农业的人更多。
目前全球面临着严峻的人口结构及粮食生产问题。如果不做出改变，那么无论支付怎样的高价，我们也买不到粮食。粮食价格必须大幅上涨才能吸引 到进行生 产所需的劳动力，联合国粮农组织(UN Food and Agriculture Organisation)为使人们认识到这场危机做出了努力。他们已经看到了我所看到的问题。你还需要再知道些什么呢？
人们把粮食涨价的责任归咎于农产品投机者，但问题并不是由他们造成的——问题的根源在于，农产品储备量现已跌至历史低点，虽然近十年来我们 的粮食收 成不错，但产出跟不上需求的增长。过去如果我们遇到了天气问题，我们尚且有大规模的粮食储备应急。而现在我们既缺乏粮食储备，又缺少种粮的农 民。
问：为什么对农业感兴趣的人不多？
答：我们经历了金融行业占主导地位的长周期，随后又经历了制造业人士引领潮流的时期。现在我们正处于一个中间点。
当我还在大学读书的时候（罗杰斯生于1942年），人们习惯于将伦敦金融城以及华尔街称为死水一样的落后地方。现如今，牛津大学 (Oxford University)的学生们都想要成立对冲基金。但这个行业的基本状况已经发生了很大变化。世界其他地区的金融与银行业竞争非常激烈，行业内的杠杆水 平很高，并且现在每个国家的政府都在严加管束金融业人士。我认为在未来的10年、20年甚至30年中，金融都将是一个糟糕的职业方向。
问：你在二十世纪九十年代晚期创立了罗杰斯国际商品指数(Rogers International Commodity Index)，你在农业领域是如何进行投资的呢？
答：我主要购买的是农产品——还有农场。我在澳大利亚、印度尼西亚以及非洲收购公开交易的农场。你也可以投资于拖拉机、肥料以及种子——有 很多投资农业领域的途径。
问：目前你还投资于其他哪些领域？
答：除了农业以外，我还关注美元走势，因为未来汇率市场还将出现更多的动荡，而我认为将有很多人大规模买入美元作为避险资产。人民币汇率也 将继续走 强，还有我之前提过的蔗糖。此外我还购买航空公司的股票，并关注俄罗斯局势，自从1966年以来我对该国一直持悲观态度，但我正在调整自己的 这一观点。
问：你对被动投资模式怎么看？
答：大量研究显示，指数化投资的收益高于80%的主动型投资经理。因此被动投资对于绝大多数投资者而言是最佳选择。如果你善于挑选股票，那 么你当然可以这么做，但相关研究证据极具说服力地表明，基本上，大多数人都应采用被动投资。