一场缓慢的房地产崩盘 不动产开发商在对海外投资者的债务上违约可能波及其银行。

 

中国 监管从严对债券基金风控

据消息来源及市场迹象指出，中国千亿美元的债券基金市场正面臨更加严格的风险管控，包括收紧基金组成中的高风险部位比例，以强化监管、抑制杠杆率。其中还包含哪些新规？

中国在今年3月加大对金融机构的改革及市场监管。2022年4月中国央行决定降低金融机构存款准备率，释放约5300亿人民币的长期资金。

路透社週一（4月3日）援引三位消息人士说法指，中国证券监督管理委员会（CSRC，简称中国证监会）已经加强对中国5800亿美元债券基金市场的风险控制，降低风险较高的共同基金可以持有的债务比例，并抑制了杠杆率。

这些消息人士不愿透露姓名，因为他们未获授权向媒体谈论此事。然而，《华尔街日报》同日也引述了《中国基金报》的报道称，上述有关债券基金的最新指导原则“目前已正式落地”。

根据路透社获得的匿名消息来源指出，中国证监会规定在新的债券基金中信用评级为AA+的债券比例，须从原先的50％降至20％，且剩余占比必须由最高评级的AAA债券组成。

路透社报道，中国3月份推出的两档基金已反映出这些变化，包括蜂巢基金（Hexa Asset Management Co）和嘉实资本（Harvest Capital Management）两家公司，都在其销售说明书中表示，在其产品的投资组合中AA+级债券的持股比例将不超过20%，而AAA级债券的比例将不低于80%。

此外，根据新规定，该监管单位还禁止投资人在AA+级债券使用杠杆，这使投资人减少了一种推高回报的方法。《华尔街日报》报道，其中还包含加强对债券基金的投资者结构管控，要合力把控“投资者集中度”等。

不过，消息人士向路透社表示现有的基金将不会受到新规定的影响。至截稿前，中国证监会没有立即回应路透社的置评请求。

中国房地产巨头恒大集团先前因债台高筑，发生严重财务危机。

在这项规定调整的同时，中国因为商业活动放缓、政府推动经济结构改革，正面臨房地产等行业违约率上升的情况。

今年3月，《纽约时报》即报道中国正在经历一场缓慢的房地产崩盘，数十家不动产开发商在对海外投资者的债务上违约，且可能波及其银行。

作为回应，中国国务院在同月开始印发《党和国家机构改革方案》，其中也包含金融机构的改革。该方案扩大了中国证监会的职责，将企业债券发行的监管责任纳入该单位，而原先的中国银行保险监督管理委员会则被更名为“国家金融监督管理总局”，统一负责除证券业之外的金融业监管，促使地方将权力交给中央，表明北京对加大金融市场监管的重视。