中国政府负债逼近156兆 逾半省份债务触警戒线

 

 高盛经济学家发布报告指出，包括政府官方借贷以及地方政府融资平台和政策性银行持有的债务在内，中国的政府债务在去年增至156兆人民币，相当于其GDP（国内生产毛额）的126%，相比之下，2008年仅14兆人民币（相当GDP的43%），在14年间飙增逾10倍。

与此同时，中国政府的利息支出亦暴增，据高盛估计，中国政府增扩债务的付息规模，今年将达到5.8兆人民币，相当于GDP的4.8%，而2009年仅0.7兆人民币，相当于GDP的2.1%。

据彭博计算，这意味着偿债成本几乎相当于今年政府安排支出的15%，高于2009年的7.6%。高盛认为这将导致中国政策宽松空间受限。

 

彭博报导指出，投资人愈来愈担心中国会发生财政危机。接受高盛调查的受访者，将美中紧张局势列为中国经济今年最大关切，其次是地方政府的表外债务。

报导指出，中国31个省级行政单位大多越过了财政部设置的风险预警红线，虽然发生地方政府违约的可能性不大，但债务水准攀升可能迫使一些地方政府在收入下降之际缩减支出，减少拨款用于促进经济成长。

高盛经济学家王立升等人周日发布报告指出：“尽管中国重开后的复苏还在继续，但投资人对地方政府债务风险变得更加谨慎，政府债务水准上升意味偿债成本上升，这将降低财政刺激措施的有效性，限制未来政策放松空间。”

高盛表示，中国政府债务绝大部分由中国国内投资人持有，透过离岸美元市场筹集的比例非常小。此外，尽管政府债务水准不断上升，但政府债务余额的年增速却远低于10年前。

从政府增扩债务来看，中国的利息支付比率高于其他主要经济体。高盛估计，中共官方偿债成本占GDP的1.5%，但包括城投债和其他隐性借贷在内，这一比率将升至4.8%；相比之下，日本偿债成本占GDP比率为1.2%，美国为3.9%，欧元区为2.3%。

高盛经济学家表示，高负债水准意味中国央行短期内可能不会升息，也意味着大规模刺激经济措施已不在考虑之列。